A maldição do dinheiro. Imagem: divulgação
Os Johns – tanto o Law quanto o Keynes – lutaram para abolir o ouro e tinham preferência pelo papel-moeda fiduciário (dinheiro em espécie). No entanto, os avanços na tecnologia de pagamento sempre impulsionaram novos meios de pagamento e teorias monetárias. A tecnologia chegou a um ponto em que os meios físicos de pagamento podem ser praticamente abandonados nas sociedades conectadas. Em “A Maldição do Dinheiro em Espécie”, Kenneth Rogoff argumenta apaixonadamente que eles deveriam ser eliminados, pois os estragos sociais da moeda em papel superam em muito os benefícios.
Se tal plano for totalmente implementado algum dia, este livro terá sido pelo menos seu projeto inicial, se não definitivo. Escrito meticulosamente, ele abrange tudo o que é necessário para essa reforma monetária. No entanto, o livro não é excessivamente polêmico. Rogoff aborda praticamente todos os argumentos contra a alteração da moeda em papel e, em seguida, se esforça para refutá-los ou desarmá-los.
O plano permite tanto a reforma macroeconômica quanto a possível apreensão maciça de dinheiro ilícito. Sua audácia nessas dimensões me faz lembrar principalmente do Plano Colm-Dodge-Goldsmith de 1946 para a reforma monetária alemã. Mas, para deixar minhas dúvidas claras desde o início, dado esse precursor, sou cético de que ele possa ser implementado sem um exército de ocupação ou um regime totalitário que restrinja as aspirações geopolíticas do emissor.
Críticas às denominações de moeda de hoje tornaram-se uma causa célebre para economistas acadêmicos sênior. Em primeiro lugar, as denominações elevadas são o sustento da economia informal. No mínimo, Rogoff e outros desejam eliminar as notas de grande valor, como $100, €500 e notas de 1.000 francos suíços.
A eliminação do dinheiro em papel teria inúmeros efeitos desejáveis, incluindo a redução da evasão fiscal para negócios em dinheiro de alto volume e salários não declarados. Terroristas, traficantes de pessoas, traficantes de drogas, traficantes de armas, políticos corruptos e ditadores arriscariam a apreensão de seu dinheiro ou pelo menos a interrupção de suas atividades.
E quanto à perda de privacidade em transações pessoais? Esse navio já partiu em uma sociedade com vigilância por vídeo ubíqua, espionagem pela Agência de Segurança Nacional dos EUA e coleta maciça de dados por meio de mídias sociais e outros hackers. As atividades ilícitas simplesmente encontrarão mecanismos alternativos? E quanto ao uso socialmente positivo do dinheiro informal? Pessoas em economias gravemente prejudicadas perderiam uma forma de escapar da hiperinflação. Uma grande população não bancarizada precisa de dinheiro físico, e as pessoas precisam de dinheiro quando quedas de energia interrompem transações eletrônicas.
Para abordar essas objeções, Rogoff sugere soluções alternativas. Ele reúne evidências de que o ganho social com a eliminação da moeda superaria a perda, mas admite que isso é uma questão de julgamento. Como um promotor incansável, ele apresenta todas as acusações possíveis: a moeda em papel é um vetor de doenças!
No entanto, ele negligencia um motivo crucial para as denominações elevadas. Moedas e instrumentos financeiros de grandes potências desempenham um papel duplo: são ferramentas de política econômica e financeira e canais de poder geopolítico. Há tensão entre eles. Mantido a um custo econômico significativo, o euro faz pouco sentido fora do âmbito geopolítico. O sistema do dólar, incluindo políticas de moeda em papel, tem se concentrado cada vez mais em objetivos geopolíticos, prejudicando-se economicamente. Por exemplo, para derrubar o Taliban, agentes dos EUA entregaram blocos de notas de $100 a tribos mercenárias para que mudassem de lado.
O economista da Universidade Stanford e ex-subsecretário do Tesouro dos EUA, John Taylor, relatou como os Estados Unidos enviaram blocos de notas de $100 para pagar a burocracia iraquiana antes da reforma monetária. Às vezes, ditadores são pagos para apoiar os interesses dos emissores de notas de alto valor. Se os Estados Unidos e a Europa eliminarem suas moedas, teriam que comprar ainda mais notas de 100 Yuanes para operações de segurança nacional desse tipo. Isso é o suficiente para me convencer de que as denominações em papel de alto valor real perdurarão.
Até mesmo o plano do Banco Central Europeu de deixar de emitir notas de €500 fará pouco para reduzir o estoque circulante no futuro próximo e parece destinado a aumentá-lo. Por outro lado, os Estados Unidos deixaram de emitir denominações acima de $100 em 1969 para evitar seu uso ilícito. A inflação subsequente aumentou em sete vezes o peso das notas de $100 necessárias para comprar um quilo de cocaína. A inflação está fazendo o trabalho de Rogoff sem exigir ação explícita!
Mas se a dor de cabeça logística para lavagem de dinheiro é o verdadeiro objetivo de Rogoff, por que não simplesmente aumentar as dimensões físicas das notas de alto valor sem passar pelo aro ardente da eliminação? Antes de 1929, a moeda dos EUA era 40% maior fisicamente do que é hoje. Restaurar esse tamanho ou torná-lo ainda maior funcionaria instantaneamente como se décadas de inflação tivessem ocorrido. A lei de ferro para subverter economias ilícitas: um aumento percentual no tamanho das notas físicas equivale ao mesmo aumento percentual no nível de preços.
Modificada pela última vez em 22/09/2023 17:09
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